旭辉控股:不做“黑马”,做“千里马”

原标题:旭辉控股:不做“黑马”,做“千里马” 来源:亿翰智库

作者:丁爽

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在旭辉控股董事局主席林中看来,总体降负债的背景下,未来房地产行业不会再出现“黑马”,只会出现坚持长期主义的“千里马”。

在旭辉新五年战略中,实现持续、稳健、有质量的增长;兼顾规模与利润,确保财务稳健;确保品质并保持销售规模及增速处于行业领先水平等三条战略,彰显了旭辉做“千里马”的决心。

2020年中期业绩会上,旭辉管理层强调公司将保持均衡发展、财务稳健和坚持长期主义的策略。那么,2020年上半年,以做行业“千里马”为目标的旭辉,表现如何?

营收、归母净利润稳增 有信心完成销售目标

旭辉发布的半年报显示,2020年上半年,旭辉集团营收、归母净利润均实现稳增。期内旭辉集团实现营收230.2亿元,同比增长11.3%;归属于股东净利润36.68亿元,同比增长5.4%;核心净利润31.94亿元,同比增长11.2%。

但在疫情影响下,旭辉上半年销售出现同比缩减。报告期内,旭辉实现销售额807.3亿元,同比下降8.7%;实现合同销售建筑面积489.59万平方米,同比减少3.8%。

虽然上半年销售情况受到一定影响,但截至7月末,旭辉已实现销售额1027.2亿元,完成年度目标的45%。旭辉在半年报中表示,集团预计下半年可售资源超过2800亿元,对完成年度销售目标充满信心。

融资成本降低 财务稳健性强

报告期内,公司加权平均债务成本为5.6%,较2019年下降0.4个百分点。

此外,截至2020年上半年末,旭辉净负债率为63.2%,较上年末下降2.4个百分点;公司尚未偿还借款总额约为1052.69亿元,在手现金达593.68亿元,可覆盖其借款中一年内到期部分,其现金短债比为2.4,公司财务稳健性较强。

新增土储结构优质 加大多元化拿地力度

2020年上半年,旭辉收购土地的总规划建筑面积约为460万平方米,其中集团股本权益占340万平方米。期内土地收购的合同总代价约为360.37亿元,权益代价约为244.08亿元。根据上述数据计算,集团于报告期内的平均土地收购成本约为7,758元/平方米。

据悉,期内集团利用多种收购渠道扩大土储,包括招拍挂、收并购及旧城改造等。旭辉在半年报中表示,得益于集团2019年起积极开拓及发展的多元化拿地渠道,目前集团的高质量土地储备已覆盖不同区域的80余个城市,且超过90%位于市场前景明朗的一、二线城市及经济持续发展的强三线城市。

梳理组织架构提升运营效率

多元化拿地渠道、较低融资成本共同构成了旭辉的核心竞争力。而对成本管理和运营效率的高要求,也将助力旭辉走好长效发展之路。

2019年业绩发布会上,旭辉控股董事局主席林中提出,精细成本管理、提升组织效率,能够帮助企业优化毛利率。在精细成本管理上,旭辉将在降低三费,整合供应链、优化战略采集、减少建设时浪费等方面下功夫。而在提升组织效率上,旭辉从看重规模转向看重经营效率,目前旭辉内部对毛利率、净利率的考核已经超过对销售额的考核。

在采取“精总部、强一线”策略做实区域后,原本采用二级体系的旭辉,由打造项目集群、打造区域平台逐渐过渡,在2019年一举完成了总部平台转型。自此,旭辉管理架构转变为“总部大平台+区域小集团+项目集群”的三级体系。总部作为信息知识平台、战略平台、资源平台、投资平台、资本平台,拿地等权限下放至区域小集团,把决策权更多交给一线。

在此基础上,2020年,旭辉进一步梳理组织架构,积极对区域进行兼并重组。年初以来,旭辉成立华北区域集团,将太原并入西北区域事业部,合并原浙江、福建两区域,成立东南区域集团,合并原广州事业部和南宁公司,成立广桂区域事业部。组织架构的再梳理与新区域集团的诞生,为旭辉的进一步壮大提供了强大动力。

如林中所判断的那样,2020年,行业正在逐步走入平台期。随着“三道红线”的逼近,在未来的赛程中,善于以高杠杆撬动规模增长的企业或将英雄无用武之地。但那些能拒绝快速规模扩张的诱惑,懂得保留实力,寻求平衡的房企,一定能跑得更远。

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